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從我們整體的經濟轉型來向后展望,居民資產配置的方向將從房產轉向權益資產,是大勢所趨!

  大家都知道,當前這輪行情的啟動還是靠流動性支撐的。然后,從我們測算了一下股市資金面情況,發現:無論是牛熊周期角度,還是自然年份的角度,居民都是推動行情最重要的資金來源:

  比如14年全年股市資金面流入項合計為2.6萬億元,其中居民項(銀證轉賬+公募基金)為7000億,居民項占比近1/3,15年這一比例為55%,19/20年分別約為40%和60%,居民均為絕對的大頭。

  與此同時,近年來居民入市的方式也在改變,以往居民喜歡自己炒股,如12-15年牛市中銀證轉賬與公募基金入市規模的比例約為3比1,但是19年以來居民開始通過買基金間接入市,19年以來這輪牛市中銀證轉賬與公募基金的比值為1比1.5。

  而當前居民儲蓄存款規模約為70萬億元,居民潛在入市的資金規模還很大。展望下半年,只要市場整體情緒不出現過度悲觀的轉變,居民資金入市的趨勢并不會改變。

  在工業發達的時期,融資方式以銀行信貸為主,居民資產配置也是高配地產和現金固收類,低配權益。

  而當到了服務業發達的時期,股權融資發達,因此居民會高配權益資產(股票、基金等)。

  我們知道,在過去20年中,我們因為工業化和城鎮化的發展,我國居民的資產配置結構是高配地產、低配權益資產。

  截止2019年我國居民資產中地產、股票+基金、其他三類的比重為59%、2%和39%,而作為服務業發達的對面則為24%、34%和41%。

  所以,從我們整體的經濟轉型來向后展望,居民資產配置的方向將從房產轉向權益資產,是大勢所趨!一是因為經濟由工業化時代走向信息化時代,地產在經濟中的重要性會下降,新興產業將加大股權融資的需求;二是金融供給側后權益資產的性價比上升。這種情況,類似1980年代對面,未來居民資金將會大幅入市,現在小荷才露尖尖角。A股的長牛還是值得期待的!


點評:


  1. 鰲天:這種分析都沒人看的
  2. 寶友lnUKMT:沒意義的話


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